Hace poco escribí una publicación sobre financiación para que los inversores piensen en tener una cartera diversificada, que llamé “tiros a portería”. La tesis es que antes de invertir en una startup en etapa inicial es casi imposible saber cuál de los tratos que hiciste saldrá al alza. Por lo tanto, es importante tener suficientes ofertas en su programa para permitir que surja el 15-20% de las ofertas increíbles. Si financió 30 o 40 transacciones, quizás solo 1 o 2 generarían la mayor parte de los rendimientos.
Puede pensar en un tiro a puerta como el numerador en una fracción donde el numerador son los tratos reales que completó y el denominador es el número whole de tratos que vio. En nuestros fondos, realizamos unas 12 operaciones al año y vemos varios miles, por lo que la tasa de financiación se sitúa entre el 0,2 % y el 0,5 % de las operaciones que evaluamos, dependiendo de cómo cuente lo que constituye «evaluar una operación».
Esto es Capital Riesgo.
Quiero compartir con ustedes algunos de los consejos más consistentes que doy a los nuevos capitalistas de riesgo en su trayectoria profesional y el mismo consejo se aplica a los inversores ángeles. Enfócate mucho en el denominador.
Supongamos que usted es una persona razonablemente bien conectada, tiene una sólida crimson de amigos y colegas que trabajan en el sector de la tecnología y tiene muchos amigos que son inversores, ya sea profesionalmente o como individuos.
Lo más possible es que veas muchas buenas ofertas. Estaría dispuesto a apostar que incluso verías muchas ofertas que parecen increíbles. En el mercado precise, no es tan difícil encontrar ejecutivos que se vayan: Fb, Google, Airbnb, Netflix, Snap, Salesforce.com, SpaceX… lo que sea, para iniciar su próxima empresa. Encontrará ingenieros de MIT, Stanford, Harvard, UCSD, Caltech o ejecutivos de UCLA, Spelman, NYU, and many others. El mundo de las personas talentosas de las mejores empresas y las mejores escuelas es literalmente decenas de miles de personas.
Y luego agregue a esta gente que trabajó en McKinsey, BCG, Bain, Goldman Sachs, Morgan Stanley y lo que tendrá no solo es un talento joven realmente ambicioso, sino también personas excelentes para hacer presentaciones llenas de datos y gráficos y que tienen perfeccionó el arte de la narración narrativa a través de datos y pronósticos.
Ahora supongamos que toma 10 reuniones. Si eres razonablemente inteligente y reflexivo y te apresuras a ponerte al frente de grandes equipos, estoy muy seguro de que encontrarás al menos 3 de ellos convincentes. Si te pones al frente de grandes equipos, ¿cómo no?
Pero ahora supongamos que se esfuerza al máximo para ver 100 ofertas durante un período de 90 días y conocer a tantos equipos como pueda y no invertir necesariamente en ninguno de ellos, pero es paciente para ver cómo se ve realmente genial. Confío en que después de ver 100 empresas, tendrá 4 o 5 que realmente se destacan y las encontrará atractivas.
Pero aquí está el problema: es casi seguro que no habrá superposición entre las primeras tres ofertas que pensó que eran de alta calidad y las 4 o 5 que ahora está listo para golpear la mesa para decir que debe financiar”.
Okay, pero el experimento psychological necesita ser ampliado. Ahora supongamos que tomó un año entero y vio 1,000 empresas. No hay forma de que abogue por financiar 300 o 400 cientos de ellos (la misma proporción que los 3 o 4 de sus primeros 10 acuerdos). Con toda probabilidad, 7 u 8 tratos realmente se destacarían como tratos realmente excepcionales, IMPRESCINDIBLES, del tipo «primero en la mesa». Y, por supuesto, las 7 u 8 ofertas serían diferentes de las 4 o 5 que vio por primera vez y por las que estaba listo para luchar.
Enterprise es un juego de números. También lo es la inversión ángel. Necesita ver un montón de ofertas para comenzar a distinguir lo bueno de lo excelente y lo bueno de lo verdaderamente excepcional. Si su denominador es demasiado bajo, financiará acuerdos que considere atractivos en ese momento y que no aprobaría con su yo futuro.
Así que mi consejo se cut back a estos simples puntos:
- Asegúrate de ver toneladas de ofertas. Necesita desarrollar el reconocimiento de patrones para lo que realmente se ve excepcional.
- No se apresure a hacer tratos. Es casi seguro que la calidad de su flujo de tratos mejorará con el tiempo, al igual que su capacidad para distinguir los mejores tratos.
También soy personalmente un gran fanático del enfoque. Si ve un acuerdo de FinTech hoy, un acuerdo de seguridad cibernética mañana y luego herramientas de creación al día siguiente… es más difícil ver el patrón y tener el conocimiento de lo realmente excepcional. Si ve todas las empresas de FinTech que pueda conocer (o incluso un subsector de FinTech como la empresa de tecnología de seguros… realmente puede desarrollar tanto la intuición como la experiencia con el tiempo).
Consigue muchos tiros a puerta (operaciones completadas, que es el numerador) para construir una cartera diversificada. Pero asegúrese de que sus oportunidades provengan de un grupo muy grande de acuerdos potenciales (el denominador) para tener las mejores posibilidades de éxito.
Autor de la foto: Josué Hoehne en Unsplash
